标签：深度研究报告 · 生物科技 · 创业板
核心观点
✅ 朗坤科技是中国领先的生物质资源再生企业，同时布局合成生物制造领域。2024年营收17.91亿元，净利润2.16亿元；2025年Q3净利润同比增长28.89%，毛利率提升至34.25%。公司HMOs项目即将量产，有望成为第二增长曲线。当前估值22.58倍PE，具备一定吸引力，建议关注。
投资评级：关注
1 公司基本情况
| 证券代码 | 301305（深交所创业板） | 上市时间 | 2023年5月 |
| 成立时间 | 2001年1月 | 注册资本 | 约2.42亿元 |
| 注册地 | 广东·深圳 | 实际控制人 | 陈建湘、张丽音夫妇 |
🏆 公司荣誉： 深圳创新企业70强 | 福布斯中国ESG创新企业50强 | 财富中国科技企业50强
2 主营业务与技术布局
📊 2.1 生物质资源再生业务
- 有机固废处理：餐饮垃圾、厨余垃圾、粪污、动物固废等
- 城市生活垃圾资源化利用
- 资源化产品：生物柴油、绿色电力、沼气
重点项目：
| 项目 | 中标金额 | 处理规模 | 特许经营期 |
|---|---|---|---|
| 北京通州项目 | 16.54亿元 | 2100吨/日 | 40年 |
| 北京房山项目 | 7.36亿元 | 750吨/日 | 40年 |
📊 2.2 合成生物智造（HMOs）
| 产品 | 代号 | 应用领域 | 进展 |
|---|---|---|---|
| 2′-岩藻糖基乳糖 | 2′-FL | 婴幼儿配方奶粉 | 试产 |
| 乳糖-N-新四糖 | LNnT | 婴幼儿配方奶粉 | ✅ 首家获批 |
产业化进展： 一期年产260吨项目进入试产阶段 | LNnT中国本土企业首家获批 | 预计2025年底正式量产
3 财务数据深度解析
17.91亿
2024年营收
2.16亿
2024年净利润
+28.89%
2025Q3净利润增长
34.25%
2025Q3毛利率
| 指标 | 2024年 | 2025年Q3 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.91亿元 | 13.86亿元 | +0.17% |
| 归母净利润 | 2.16亿元 | 2.49亿元 | +28.89% |
| 毛利率 | – | 34.25% | +9.43pct |
| 每股收益 | 0.89元 | 1.04元 | +29.45% |
估值水平：市盈率（TTM）约22.58倍 | 市净率约1.16倍 | 总市值约55亿元
4 SWOT 战略分析
S · 优势
✅ 一线城市项目优势显著
✅ 自产原料油成本优势
✅ 技术研发实力较强
✅ HMOs布局领先
W · 劣势
⚠️ 应收账款占比较高
⚠️ 营收增速放缓
O · 机会
✅ 双碳目标推动行业发展
✅ HMOs市场空间广阔
✅ 合成生物政策支持
T · 威胁
📌 产品价格波动
📌 技术替代风险
📌 项目投资风险
5 主要风险评估
| 风险类型 | 风险描述 | 等级 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 现金流回收压力 | 高 |
| 价格波动 | 生物柴油、HMOs价格波动 | 中 |
| 需求风险 | 下游需求不及预期 | 中 |
| 项目投资 | 建设周期、运营成本风险 | 中 |
| 技术替代 | 新技术对现有技术替代 | 低 |
6 投资结论
生物质能源龙头
HMOs量产
合成生物
双碳受益
HMOs量产
合成生物
双碳受益
✅ 投资逻辑：
- 主营业务稳健：生物质资源再生业务稳定增长，在手订单充足
- 项目优势明显：北京通州、房山项目累计投资超23亿元，40年特许经营期
- 第二增长曲线：HMOs项目量产在即，有望打开成长空间
- 研发持续投入：技术实力不断增强，保持行业领先
📌 投资建议：当前估值具备一定吸引力，建议关注
⏰ 关键跟踪点：
- HMOs项目量产进度
- 北京通州、房山项目进展
- 新增订单中标情况
- 应收账款回收情况
免责声明：本报告依据公开信息整理分析，仅供研究参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。