一、 全球宏观：韧性、再平衡与美元的转身
步入2026年，全球经济的主旋律将从“抗通胀”转向“稳增长”。
- 增长动能： 高盛预测2026年全球实际GDP增速将达到2.8%，呈现“强韧型”增长态势。
- 政策转向： 随着主要央行结束加息周期并进入非衰退性质的降息，全球股市有望在盈利增长和降息红利的双重驱动下，实现约11%的年度回报。
- 美元压力： 利率差的收窄预计将给美元带来下行压力，这通常是新兴市场和商品类资产走强的信号。
二、 A股展望：机构为何齐声喊出“高配中国”？
2026年被不少机构视为中国股市的“收获年”。
- 估值修复： 高盛在其《中国2026年展望》中明确建议“高配中国股票”，预计A股和港股在2026年和2027年有望实现年均15%-20%的上涨。
- 盈利驱动： 市场普遍预计全A上市公司净利润增速将回升。中银国际甚至给出更为乐观的预测，认为核心宽基指数全年涨幅有望超40%，驱动力来自估值提升与近20%的盈利增长。
- 政策底气： 随着“十五五”规划建议的铺开，现代化产业体系建设和内需刺激政策的生效，将为市场提供坚实的制度基础。
三、 2026年的三大投资主线
- AI 的扩散与深化 (Tech Diffusion)： 投资焦点将从单纯的芯片算力，扩散到AI在软件、医疗、智能制造等各行各业的实际应用（AI赋能者与采用者）。
- “反内卷”与产能出清： 重点关注电力设备、新能源、钢铁等行业。随着供需结构改善和行业自律加强，这些板块的盈利水平有望迎来底部反转。
- 多极世界的防御性配置： 面对地缘政治变动，关键矿产（铜、锂）、国防军工以及技术本土化板块将具备极高的配置价值。
四、 给投资者的风险提醒
尽管前景乐观，但仍需警惕劳动力市场走弱、估值偏高以及地缘政治不确定性可能带来的波动。在2026年，投资的关键词将从“追逐涨幅”转向“高质量多元化配置”。
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